Mauricio Busnello Furtado.
03/04/2017
Orientador: Tiago Couto Berriel.
Banca: Eduardo Zilberman. Raffaella Freitas Panajotti. Rafael Santos.
Metas para a Inflação sob Dominância Fiscal: Possíveis Implicações para o caso Brasileiro
Nível: Mestrado Profissional
O presente trabalho procura investigar as implicações de se seguir um regime de metas de inflação sob dominância fiscal. Para isto é desenvolvido um modelo novo keynesiano de equilíbrio geral dinâmico e estocástico em que a autoridade monetária segue uma regra de Taylor, com o objetivo de estabilizar a inflação e o produto, e a autoridade fiscal segue uma regra de superávit primário, com a finalidade de estabilizar a dívida pública. Este modelo se caracteriza por apresentar uma coordenação de políticas em que a política monetária é dominante. Posteriormente, a regra monetária é modificada para incorporar a reação da autoridade monetária à dívida pública e a regra fiscal passa a ser exógena (ativa), caracterizando um regime de dominância fiscal. A mudança da regra monetária busca captar o fato da autoridade monetária ter ciência de que, quando a política fiscal é ativa, ela deve levar a situação fiscal em conta se quiser responder agressivamente à taxa de inflação, seguindo o princípio de Taylor.
Por fim, o modelo é calibrado com os parâmetros estimados pelo Banco Central do Brasil para a economia brasileira e são computadas as variâncias da taxa de inflação e do produto (proxies para a perda de bem estar decorrente das flutuações econômicas) nos diferentes regimes e sob diferentes especificações dos parâmetros das funções de reação das autoridades monetária e fiscal. Dessa forma, é possível comparar as implicações qualitativas dos diferentes regimes de coordenação política para as distintas parametrizações. Mostra-se, assim, que o regime de dominância fiscal tende a apresentar maior variância para a inflação e para o produto do que o regime de dominância monetária
MP 5
