Resumo das Operações
de Troca
BR 27 – Junho / 1997
Operação composta por uma troca, (US$ 2.250 milhões), captação de novos
recursos (US$ 750 milhões) e oferta de compra. Operação de troca realizada
através de “modified dutch auction” (leilão sobre o spread do novo título).
Descrição do Título
Tipo: Bônus
Global registrado na SEC
Volume: US$
3,0 bilhões
Data da
Liquidação: 09/06/1997
Vencimento: 15/05/1997
Vida média: 30 anos
Cupom: 10,125
% aa
Periodicidade: Semestral
(15/05 e 15/11)
Convenção: 30/360
dias
Preço: 93,234
%
Rendimento: 10,896 %
aa
Spread sobre o título de referência: 679 pontos base
Título de
Referência: 6,946
% aa
Instituições
Líderes: Goldman Sachs & Co. e J.P. Morgan & Co.
Comissão: 1,125 %
do valor emitido (dinheiro novo)
0,70
% do valor emitido (operação de troca)
0,40
% do valor de face dos bônus recomprados (oferta de recompra)
Composição da Cesta de Títulos Aceita na Troca
Par Bonds
Preço: 65,34
%
Volume aceito: US$ 716,4 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 502,0 milhões
Discount Bonds
Preço:
81,875
%
Volume aceito: US$ 1.876,5 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 1.647,9 milhões
C Bonds
Preço: 87,782
% (preço capitalizado)
Volume aceito: US$ 99,9 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 94,0 milhões
Resultados da Troca
¨
Resultado Financeiro global da operação, expresso em valor presente
líquido: US$ 210 milhões
¨
Redução do Estoque da Dívida:
US$ 448,9 milhões
¨
Garantias Liberadas: US$ 610,2 milhões
(elevação das reservas internacionais)
¨
A cesta de títulos retirada possuía vida média de 26,2 anos, contra 30
anos de vida média do novo título. Dessa forma, a operação de troca representou
um alongamento de 3,8 anos no montante da dívida em questão.
Obs. Na oferta de recompra foram adquiridos US$ 1,5 milhão de C bonds
BR 04 – Abril / 1999
Operação composta por uma troca (US$ 1 bilhão) e captação de novos
recursos (US$ 2 bilhões). Troca com base no mecanismo de spread fixo. EI bonds
adquiridos 100 bp acima do novo título e IDU adquiridos 10 bp abaixo do novo
título.
Descrição do Título
Tipo: Bônus
Global registrado na SEC
Volume: US$
3,0 bilhões
Data da
Liquidação: 30/04/2000
Vencimento: 15/04/2000
Vida média: 5 anos
Cupom: 11,625
% aa
Periodicidade: Semestral
(15/04 e 15/10)
Convenção: 30/360
dias
Preço: 99,07
%
Rendimento: 11,882 %
aa
Spread sobre o título de referência: 675 pontos base
Título de
Referência: 5,132
% aa
Instituições Líderes: Salomon Smith Barney e Morgan Stanley Dean Witter
Comissão: 0,625 %
sobre o valor de face do novo título (tranche de troca)
0,500 %
sobre o valor de face do novo título (tranche de dinheiro novo)
Composição da Cesta de Títulos Aceita na Troca
EI Bonds
Preço: 80,525
%
Volume aceito: US$ 1.045,4 milhões (valor
de face original)
Volume do Novo
Título: US$ 807,2 milhões
IDU Bonds
Preço: 90,410
%
Volume aceito: US$ 407,2 milhões (valor
de face original)
Volume do Novo
Título: US$ 192,8 milhões
Resultados da Troca
¨
Resultado Financeiro global da operação, expresso em valor presente
líquido: US$ 25,0 milhões
¨
Redução do Estoque da Dívida:
US$ 193,4 milhões
¨
Melhoria do perfil de pagamentos no curto prazo (redução nos pagamentos
a serem realizados nos 2 anos seguintes) de US$ 264,5 milhões
¨
Extensão da vida média da dívida: 1,33 anos.
BR 09 - Outubro /
1999
Operação de
“liability manegment” puro, isto é, sem parcela em dinheiro. Mecanismo de troca: “reverse Dutch Auction”,
ou seja, a partir de um spread fixo para o novo título, realiza-se o leilão
sobre o preço (floaters) ou spread (taxas fixas) dos títulos a serem retirados.
Tipo: Bônus
Global registrado na SEC
Volume: US$
2,0 bilhões
Data da
Liquidação: 25/10/1999
Vencimento: 15/10/2010
Vida média: 10 anos
Cupom: 14,50
% aa
Periodicidade: Semestral
(15/04 e 15/10)
Convenção: 30/360
dias
Preço: 99,444
%
Rendimento: 14,61 % aa
Spread sobre o título de referência: 850 pontos base
Título de Referência: 6,11 % aa
Instituições
Líderes: J.P. Morgan & Co. e Chase
Securities Inc.
Comissão: 0,55 %
sobre o valor de face do novo título.
Composição da Cesta de Títulos Aceita na Troca
Par Bonds
Preço: 58,75
%
Volume aceito: US$ 299,2 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 176,7 milhões
Discount Bonds
Preço:
69,00
%
Volume aceito: US$ 1.461,9 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 1.014,2 milhões
Debt Conversion Bonds
Preço:
64,125
%
Volume aceito: US$ 449,1 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 289,6 milhões
C Bonds
Preço:
65,125
%
Volume aceito: US$ 653,3 milhões (em
valor de face original)
US$
792,6 milhões (em valor capitalizado)
Volume do Novo
Título: US$ 70.511.957,00
Resultados da Troca
¨
Resultado Financeiro global da operação, expresso em valor presente
líquido: US$ 208,1 milhões
¨
Redução do Estoque da Dívida:
US$ 863,5 milhões (em valor de face original) ou US$ 1.002,8 milhões (em
saldo devedor, devido à capitalização do C Bond)
¨
Garantias Liberadas: US$ 529,3
milhões (elevação das reservas internacionais)
¨
Redução anual no pagamento de amortizações:
entre 2004 e 2011 – US$
129,5 milhões (*1)
em 2012 -
US$ 103,0 milhões
em 2013 - US$ 76,6 milhões
em 2014 - US$ 38,3 milhões
¨
A cesta de títulos retirada possui vida média de 10,6 anos (*2), contra
10 anos de vida média do novo título.
(*1) Exceto em 2009 quando vence o título em questão.
(*2) Como Par e Discount possuem garantia de principal, ou seja, o País não precisará levantar recursos para honrar esses pagamentos, as obrigações, para o emissor, correspondem a um fluxo constante de pagamentos até 2024, o que gera uma vida média igual a 11,75 anos
BR 30 – Março / 2000
Título lançado em março como uma operação de captação de novos
recursos. Posteriormente, 3 semanas após a emissão original, surgiu a
oportunidade de se ampliar a emissão dando maior liquidez ao título através de
uma operação de troca privada que alongou significativamente os prazos da
dívida.
BR 30 - Emissão original (captação de novos recursos)
Tipo: Bônus
Global registrado na SEC
Volume: US$
1,0 bilhão
Data da
Liquidação: 06/03/2000
Vencimento: 06/03/2030
Vida média: 30 anos
Cupom: 12,25 % aa
Periodicidade: Semestral
(06/03 e 06/09)
Convenção: 30/360
dias
Preço: 93,299
%
Rendimento: 13,151 %
aa
Spread sobre o título de referência: 679 pontos base
Título de
Referência: 6,361
% aa
Instituições
Líderes: Merrill Lynch & Co.. e Morgan
Stanley Dean Witter
Comissão: 0,875 %
sobre o valor de face do novo título.
BR 30 (Reabertura – operação de troca privada)
Tipo: Bônus
Global registrado na SEC
Volume: US$
600 milhões
Data da
Liquidação: 29/03/2000
Vencimento: 06/03/2000
Vida média: 30 anos
Cupom: 12,25
% aa
Periodicidade: Semestral
(06/03 e 06/09)
Convenção: 30/360
dias
Preço: 98,25
%
Rendimento: 12,472 %
aa
Spread sobre o título de referência: 635 pontos base
Título de
Referência: 6,122
% aa
Instituições
Líderes: Merrill Lynch & Co.. e Morgan
Stanley Dean Witter
Comissão: 0,875 %
sobre o valor de face do novo título.
Composição da Cesta de Títulos Aceita na Troca
Par Bonds
Preço: 67,75
%
Volume aceito: US$ 190,0 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 135,0 milhões
Discount Bonds
Preço:
81,75
%
Volume aceito: US$ 195,0 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 167,3 milhões
Debt Conversion Bonds
Preço:
77,625
%
Volume aceito: US$ 33,0 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 26,9 milhões
Front-Loaded Interest Reduction Bonds (FLIRBs)
Preço: 79,875
%
Volume aceito: US$ 85,0 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 70,5 milhões
Elegible
Interest Bonds (EIs)
Preço: 92,00
%
Volume aceito: US$ 215,0 milhões (em valor
de face original)
US$
202,1 milhões (em valor amortizado)
Volume do Novo
Título: US$ 194,3 milhões
OBS: o restante
da emissão foi destinado aos seguintes pagamentos:
Fees: US$ 5,25
milhões ( = 0,875% X US$ 600 milhões)
Recebimento em
dinheiro (residual): US$
685.214,25
Resultados da Troca
¨
Resultado Financeiro global da operação, expresso em valor presente
líquido: US$ 20,3 milhões.
¨
Redução do Estoque da Dívida:
US$ 105,0 milhões
¨
Garantias Liberadas: US$ 126,9 milhões
(elevação das reservas internacionais)
¨
Melhoria do perfil de pagamentos no curto prazo (redução nos pagamentos
a serem realizados nos próximos 5 anos) de US$ 44,0 milhões
¨
A cesta de títulos retirada possuía vida média de 15,20 anos, contra 30
anos de vida média do novo título. Dessa forma, a operação de troca representou
um alongamento de 14,80 anos no montante da dívida em questão.
BR 07 - Julho / 2000
Emissão composta
por uma parcela de US$ 611,9 milhões subscrita em dinheiro e uma parcela de US$
388,1 milhões subscrita em títulos, perfazendo um novo instrumento com um
volume de US$ 1 bilhão. Novo título emitido com alto desconto relativamente ao
prazo.
Tipo: Bônus
Global registrado na SEC
Volume: US$
1,0 bilhão
Data da
Liquidação: 26/07/2000
Vencimento: 26/07/2007
Vida média: 7 anos
Cupom: 11,25
% aa
Periodicidade: Semestral
(26/01 e 26/07)
Convenção: 30/360
dias
Preço: 94,588
%
Rendimento: 12,43 % aa
Spread sobre o título de referência: 610 pontos base
Título de
Referência: 6,33 %
aa
Instituições
Líderes: Goldman Sachs e Merrill Lynch & Co.
Comissão: 0,60 %
sobre o valor de face do novo título.
Composição da Cesta de Títulos Aceita na Troca
Elegible
Interest Bonds (EIs)
Preço: 92,00
%
Volume aceito: US$ 200,0 milhões (valor de face original)
US$
186,0 milhões (valor amortizado)
Volume do Novo
Título: US$ 184,9 milhões
New
Money Bonds (NMBs)
Preço: 85,25
%
Volume aceito: US$ 111,2 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 102,7 milhões
Front-Loaded Interest Reduction Bonds (FLIRBs)
Preço: 80,50
%
Volume aceito: US$ 82,0 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 71,6 milhões
Exit
Bonds (BIBs)
Preço: 72,25
%
Volume aceito: US$ 40,8 milhões (em valor
de face original)
US$ 36,7 milhões (em valor
amortizado)
Volume do Novo
Título: US$ 28,9 milhões
Resultados da Troca
¨
Resultado Financeiro global da operação, expresso em valor presente
líquido: US$ 8,2 milhões
¨
Redução do Estoque da Dívida:
US$ 27,8 milhões
¨
Melhoria do perfil de pagamentos no curto prazo (redução nos pagamentos
a serem realizados nos próximos 5 anos) de US$ 190,8 milhões
¨
A cesta de títulos retirada possuía vida média de 4,34 anos, contra 7
anos de vida média do novo título. Alongamento de 2,66 anos na vida média da
dívida em questão.
BR 40NC15 – Agosto / 2000
Operação de troca realizada através de “forward modified dutch auction”
(leilão sobre o spread do novo título). A troca foi totalmente realizada
através da internet, utilizando-se o sistema do Banco Goldman Sachs. Foram
elegíveis para a troca todos os bradies, com exceção do IDU. O novo título
possui 40 anos, opção de recompra total ou parcial a qualquer momento a partir
do 15º ano e foi emitido com alto desconto. Não houve parcela de
subscrição em dinheiro novo.
Descrição do Título
Tipo: Bônus
Global registrado na SEC
Volume: US$
5,157 bilhões
Data da
Liquidação: 17/08/2000
Vencimento: 17/08/2040
Vida média: 40 anos
Opções: Opção
de recompra por parte do emissor, em tranches superiores a US$ 100 milhões, a
qualquer momento a partir do 15º ano
Cupom: 11,00
% aa
Periodicidade: Semestral
(17/02 e 17/08)
Convenção: 30/360
dias
Preço: 80,203
%
Rendimento: 13,732 %
aa
Spread sobre o título de referência: 788 pontos base
Título de
Referência: 5,852
% aa
Instituições
Líderes: Chase, Goldman Sachs e Morgan
Stanley.
Comissão: 0,50 %
do valor emitido na operação de troca
Composição da Cesta de Títulos Aceita na Troca
Par Bonds
Preço: 66,55
%
Volume aceito: US$
638,0 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 529,3 milhões
Discount Bonds
Preço:
78,95
%
Volume aceito: US$ 325,7 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 320,6 milhões
C Bonds
Preço: 91,89
% (preço capitalizado)
Volume aceito: US$ 926,5 milhões (valor de face original)
Volume aceito: US$ 1.140,9 milhões
(valor capitalizado)
Volume do Novo
Título: US$ 1.061,5 milhões
DCB Bonds
Preço:
74,57
%
Volume aceito: US$ 1.610,6 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 1.497,3 milhões
EI Bonds
Preço: 92,22
%
Volume aceito: US$ 367,8 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 393,2 milhões
Exit
Bonds
Preço:
72,03
%
Volume aceito: US$ 84,9 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 68,6 milhões
NMB
Preço: 85,61
%
Volume aceito: US$ 333,6 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 356,0 milhões
Flirb
Preço: 80,04
%
Volume aceito: US$ 932,7 milhões
Volume do Novo
Título: US$ 930,7 milhões
Resultados da Troca
¨
Resultado Financeiro global da operação, expresso em valor presente
líquido: US$ 144 milhões.
¨
Redução de US$ 983,5 milhões no
fluxo de pagamentos ao longo dos próximos 10 anos.
¨
Redução do Estoque da Dívida:
US$ 242 milhões.
¨
Garantias Liberadas: US$ 312
milhões (elevação das reservas internacionais).
¨
A operação de troca representou um alongamento de 32 anos no montante
da dívida em questão.