A Influência da Selic e do Câmbio nas Decisões de Alocação de Ativos: Evidências de Investidores Pessoa Física no Brasil

Orientador(a): Maria de Nazareth Maciel

_{Esta monografia investiga a influência da taxa básica de juros (Selic) e da taxa de câmbio nas decisões de alocação de ativos de investidores brasileiros, considerando também os efeitos de vieses comportamentais. Utilizando uma base de dados composta por registros mensais de aproximadamente dois mil clientes de uma assessoria de investimentos no Rio de Janeiro, entre janeiro de 2023 e agosto de 2024, foram realizadas regressões lineares simples para analisar o impacto dessas variáveis macroeconômicas sobre a participação média de diferentes classes de ativos nos portfólios. Os resultados indicam que a Selic exerceu influência significativa sobre a alocação em fundos multimercados, renda fixa e renda variável, com efeitos que variaram em sinal e intensidade dependendo da classe de ativo. A taxa de câmbio também apresentou relação estatisticamente significativa com algumas categorias, embora com menor poder explicativo. As análises revelam ainda que fatores comportamentais, como a aversão à perda, o comportamento de manada e a miopia temporal, tiveram papel relevante na manutenção de um perfil de alocação predominantemente conservador, mesmo em cenários de mudança nas condições econômicas. Ao comparar os achados com os padrões identificados nas edições mais recentes da pesquisa "Raio X do Investidor Brasileiro", conduzida pela ANBIMA, conclui-se que os fatores estruturais e psicológicos seguem como os principais determinantes do comportamento de investimento no Brasil, superando, em muitos casos, os estímulos macroeconômicos tradicionais.}