We augment a standard dynamic general equilibrium model with financial frictions, in order to quantify the macroeconomic effects of the credit deepening process observed in Latin America in the 2000s—most notably in Brazil. In the model, a stylized banking sector intermediates credit from patient households to impatient households and entrepreneurs. Motivated by the Brazilian experience, we allow the credit constraint faced by households to depend on labor income. Our model is designed to isolate the effects of credit deepening through demand-side channels, and abstracts from potential effects of credit supply on total factor productivity. In the calibrated model, credit deepening generates only modest above-trend growth in consumption, investment, and GDP. Since Brazil has experienced one of the most intense credit deepening processes in Latin America, we argue the quantitative effects that hinge on the channels captured by the model are unlikely to be sizable elsewhere in Latin America.

This paper elucidates the willingness of an autocrat to push through institutional reforms in a context where traditional authorities represented by religious clerics are averse to them and where the military control the means of repression and can potentially stage a coup. We show that although the autocrat always wants to co-opt the military, this is not necessarily true of the clerics. Exclusive co-option of the military obtains where the loyalty of the autocrat’s army is strong while the organizational strength of religious movements is rather low. Radical institutional reforms can then be implemented. Empirically, the dominant regime in contemporary Muslim countries is the regime of double co-option where the autocrat resorts to a double-edged tactic: pleasing the official clerics by slowing the pace of reforms and ensuring the loyalty of the military so as to put down clerics-led rebellions.

Este artigo estuda disparidades de gênero no desempenho e na aversão ao risco sob competição. Utilizamos dados do Exame Anpec, exame de seleção nacional de candidatos aos cursos de mestrado (e doutorado) em Economia no Brasil. Este exame específico atribui pontos negativos a respostas incorretas, o que pode fazer com que os alunos mais avessos ao risco deixem mais perguntas sem resposta e possivelmente obtenham notas mais baixas. Mostramos que as mulheres tendem a omitir mais perguntas em comparação com os homens e estão consistentemente sub-representadas no topo dos rankings. Utilizando o Modelo Rasch derivamos probabilidades de cada aluno responder cada questão corretamente e mostramos que tanto homens como mulheres se desviam da estratégia ótima que maximiza a nota esperada. Investigamos também o cenário onde todos os alunos chutam as questões anteriormente deixadas em branco, após recalcular as notas esperadas e novas classificações neste cenário mostramos que em média o efeito para as mulheres que já estavam no topo da distribuição é muito pequeno, e as mulheres que estavam com classificação mais baixa se beneficiam mais.

This paper provides a simple model of identity salience that is applied to the phenomenon of the recent rise in right-wing populism in the Western world. Trade and capital flows, skill-biased technological change, and migration have led to declining employment and wages in these economies and a parallel rise in economic and cultural populism, tapping into nativist sentiments. We argue that when long-term income stagnation for most of the population and decline for some go together with high rates of income growth at the very top, one has zero-sum economics and that naturally raises the possibility of using various kinds of social identities to claim a bigger share of a fixed sized pie. We show that in ethnically or racially polarized societies this naturally leads to the salience of social identities that enable majority ethnic groups to vote for policies that exclude minority groups so that they get a greater share of a dwindling surplus. In contrast, in more ethnically and racially homogeneous societies, this would instead lead to the demand for more pro-redistribution policies that involve greater provision of public goods.

A grande redução na tributação de renda corporativa nos Estados Unidos em 2017 não resultou em um aumento significativo no investimento empresarial. Esta dissertação estuda o papel do poder de mercado na transmissão das mudanças na tributação corporativa para o investimento. Introduzimos a heterogeneidade nas empresas e a concorrência imperfeita em um modelo neoclássico de crescimento, modificado para levar em conta várias características do sistema tributário dos EUA. Descobrimos que, após uma redução nos impostos corporativos, empresas intensivas em capital aumentam os gastos com investimentos, enquanto empresas intensivas em mão de obra mantêm os investimentos constantes. Empresas intensivas em capital usam o benefício fiscal para aumentar sua participação de mercado, enquanto as intensivas em mão de obra optam por aumentar as suas margens de lucro. O modelo corresponde à elasticidade agregada do investimento em relação a uma redução na taxa de imposto, e suas implicações distribucionais parecem encontrar algum respaldo nos dados.

Este artigo investiga a natureza das assimetrias de informação no mercado brasileiro de empréstimos consignados de 2013 a 2021. Desenvolvemos um modelo de demanda que leva em consideração o efeito da informação privada dos consumidores nas decisões de empréstimo. A novidade do modelo é sua capacidade de extrair informações sobre características não observáveis usando dados públicos a nível dos bancos. Empiricamente, utilizamos a variação das participações de mercado e das taxas de inadimplência dos bancos para estimar um parâmetro de utilidade que representa o sinal de seleção no mercado. Nossa análise revela evidências empíricas de seleção vantajosa dentro do mercado, indicando que os tomadores de empréstimos mais seguros estão mais inclinados a solicitar empréstimos. Além disso, expandimos o modelo para incorporar um parâmetro distinto para a Caixa Econômica, um banco estatal que exibiu comportamento diferente em comparação com outras instituições financeiras durante o mesmo período. Nossa análise revela um parâmetro de seleção significativamente menor em magnitude para a Caixa.

Este artigo avalia medidas alternativas de núcleo de inflação em um modelo multissetorial Novo Keynesiano. A estabilização da inflação de preços rígidos é considerada ótima; no entanto, existem diferentes medidas de núcleo de inflação em uma economia multissetorial. Os bancos centrais geralmente monitoram estimadores de influência limitada que excluem mudanças de preços em setores voláteis. Isso forneceria uma medida de núcleo que se correlaciona principalmente com os setores rígidos da economia e, conseqüentemente, poderia fornecer ganhos de bem-estar. Com base no modelo multissetorial de Carvalho, Lee e Park (2021), considera-se uma modificação: uma regra de taxa de juros que responda a uma medida de núcleo da inflação em vez da inflação cheia. Essa modificação introduz uma não linearidade que lidamos usando métodos de aprendizado de maquina. Calibramos choques de oferta específicos do setor por meio de inferência indireta para corresponder aos momentos observados na inflação setorial do CPI. Nossos resultados mostram que responder a medidas de núcleo alternativas podem reduzir as perdas de bem-estar do consumidor.