Valorização cambial no Brasil: o governo tem culpa?

Advisor: Marcelo Medeiros

Co-advisor: Waldyr Areosa

Uma das razões tipicamente apontadas para a valorização cambial recente

no Brasil é a expansão dos "gastos" públicos. Aparentemente, essa afirmação

encontra amparo teórico, afinal, os modelos, em geral, sugerem que aumento do

consumo do governo implica valorização real do câmbio. Contudo, boa parte da

evidência empírica sugere o contrário. Além disso, o consumo do governo, seja

pelo seu nível ou por sua variação, não parece ser a rubrica dos gastos públicos

mais relevante no Brasil. Portanto, cabe olhar também para o investimento e as

transferências, até então praticamente ignorados na literatura teórica e empírica. O

objetivo deste trabalho é, portanto, investigar empiricamente, sob diversas

metodologias, o efeito do consumo, investimento e transferências do governo

federal, sobre a taxa real de câmbio efetiva no Brasil. De maneira geral, não

encontramos efeito significante.