Macroeconomic factors in asset pricing: an analysis of out-of-sample robustness

Advisor: Ruy Monteiro Ribeiro

Este estudo tem como objetivo identificar os fatores macroeconômicos que constituem o risco sistemático para preços de ativos dos EUA e retornos de fun-dos mútuos usando a Teoria do Preço de Arbitragem, inspirado metodologicamen-te pelo Chen, Roll e Ross (1986). Concluímos que o modelo não explica bem o cross-section dos retornos nas ações na amostra mais recente e que as estimativas dos prêmios de risco não são estáveis.