A previsão de inflação é central para a política monetária, e a tomada de decisão eficaz em contextos de incerteza exige uma abordagem de gestão de riscos que considere toda a distribuição de possíveis cenários, em vez de se basear apenas em estimativas pontuais. Este trabalho avalia a acurácia e a relevância para a política econômica das previsões probabilísticas de inflação no regime de metas de inflação do Brasil. Iniciamos analisando as distribuições preditivas do Banco Central do Brasil (BCB) e documentamos uma subestimação sistemática da incerteza inflacionária. Como alternativa, implementamos um modelo de Curva de Phillips Quantílica (QPC), que apresenta melhor calibração — especialmente nos quantis intermediários superiores,  uma faixa crítica diante do histórico de assimetria à alta inflação no Brasil. Em seguida, comparamos a capacidade dos modelos em avaliar riscos de descumprimento da meta de inflação. Enquanto as previsões do BCB oferecem apenas alertas de curto prazo, o modelo QPC fornece sinais informativos com até 12 meses de antecedência. A principal contribuição original do trabalho é a introdução de uma medida de risco multiperíodo de descumprimento da meta, que combina as dimensões de persistência e momento temporal, estimada por meio de uma abordagem flexível baseada em cópulas. Aplicada ao modelo QPC, essa estrutura identifica descumprimento persistentes da meta de inflação com até seis meses de antecedência, oferecendo aos formuladores de política uma ferramenta valiosa para uma gestão de riscos mais refinada e prospectiva.

Em um país onde o trabalho informal é a principal alternativa para os jovens e mais da metade dos estudantes que entram na faculdade abandonam o curso antes de se formar, um choque repentino de renda - como a perda de emprego dos pais - pode alterar significativamente o comportamento de busca por trabalho e a frequência no ensino superior. No entanto, sabe-se pouco sobre como os jovens reagem a esse tipo de choque negativo em contextos com alta informalidade. Examino essa questão utilizando uma abordagem de diferenças em diferenças e dados de painel amplos do Brasil, que capturam tanto o emprego formal quanto o informal e acompanham mais de meio milhão de pares de jovens e seus pais durante um ano. A perda de emprego dos pais aumenta a participação dos jovens no mercado de trabalho em 24%, com quase todo esse ajuste ocorrendo por meio de empregos informais e uma parcela menor através do trabalho por conta própria. Esse aumento na atividade laboral persiste um ano após o choque. Ao mesmo tempo, a permanência na faculdade cai cerca de 10%, impulsionada por saídas de instituições privadas, enquanto a matrícula em universidades públicas eventualmente se recupera com o tempo. Esses efeitos se concentram entre famílias de baixa renda e contribuem para uma nova perspectiva sobre o efeito trabalhador adicional em contextos com restrição de crédito.

Este trabalho estuda os impactos de bem-estar de reformas na previdência social que aumentam os incentivos financeiros para a postergação da aposentadoria. Eu exploro a reforma previdenciária brasileira de 2015, a qual permitiu que trabalhadores que atingissem um somatório de idade e tempo de contribuição específico solicitassem a aposentadoria com taxa de reposição integral — um aumento médio de 30% do benefício na descontinuidade. Usando novos dados administrativos sobre pedidos de aposentadoria por tempo de contribuição vinculados a dados do mercado de trabalho, eu exploro esses incentivos únicos e  substanciais para estimar a elasticidade de substituição da solicitação da aposentadoria em relação ao valor do benefício e a elasticidade-renda da aposentadoria. Os resultados indicam que a solicitação da aposentadoria não é muito sensível aos incentivos financeiros, enquanto a saída da força de trabalho apresenta uma sensibilidade maior. Em seguida, eu estendo o modelo de Kolsrud et al. (2024) e mostro que essas elasticidades, juntamente com a elasticidade-renda da solicitação da aposentadoria, são estatísticas suficientes para análises de bem-estar sempre que o requerimento da aposentadoria e a saída do mercado de trabalho forem decisões separadas. Por fim, eu avalio se mecanismos informacionais ajudam a explicar a baixa sensibilidade à reforma de 2015. Eu mostro que um maior acesso a agências da previdência não tem impacto significativo, mas que o conhecimento local a respeito de regras previdenciárias pode aumentar a sensibilidade aos incentivos financeiros.

Esse estudo documenta como o comportamento eleitoral muda com base na saliência das ameaças à segurança nacional. Usando dados inéditos sobre o momento e a localização dos “Red Alerts” — avisos de sirene sobre ameaças de foguetes —, aplico uma abordagem de diferença-emdiferenças para analisar os padrões de votação em áreas israelenses recémexpostas aos ataques de foguetes do Hamas em 2014. Embora quase todos os foguetes desse período tenham sido interceptados pelo sistema de defesa Iron Dome, a análise mostra que os Red Alerts nos dias imediatamente anteriores à eleição aumentaram a participação de votos do Likud em 2,9 pontos percentuais, enquanto alertas anteriores não tiveram efeito. A polarização aumenta, pois os efeitos são maiores onde o apoio ao Likud já era mais elevado.

Desenvolvemos um modelo Novo Keynesiano de agentes heterogêneos para analisar a transmissão de choques de demanda externa na economia brasileira. Isso é realizado pela incorporação de mercados incompletos em um modelo seminal de economia aberta. Sob as premissas de salários rígidos, preços flexíveis e uma taxa de juros real constante, mostramos analiticamente que o nosso modelo apresenta dois canais de transmissão indiretos, enquanto o modelo original contém apenas o canal direto.  Estendemos o nosso modelo introduzindo investimento, rigidez de preços, uma regra de Taylor e um mercado financeiro internacional segmentado. Nesta versão estendida, os choques de demanda externa são transmitidos pelo canal direto e cinco canais indiretos. Ao calibrar o modelo com dados macroeconômicos e distributivos brasileiros, mostramos que o canal direto desempenha um papel mínimo no processo de transmissão. Ao examinar como os choques de demanda externa afetam diferentes percentis de riqueza, descobrimos que os pobres são mais influenciados pela dinâmica do trabalho, enquanto os ricos são mais influenciados pela dinâmica financeira.

Este estudo busca preencher uma lacuna na literatura econômica sobre as pessoas em situação de rua (PSR) no Brasil, explorando dados administrativos pouco utilizados dessa população. Primeiro, traço o perfil de quase 200 mil indivíduos registrados como em situação de rua no Cadastro Único, analisando suas características demográficas, histórico de emprego formal na RAIS e acesso à assistência social antes e depois de vivenciarem a situação de rua, comparando-os a pessoas que nunca perderam a moradia. Eu encontro que 61% das pessoas em situação de rua já tiveram ao menos um vínculo de emprego formal. Além disso, antes de se tornarem PSR, esses indivíduos já estavam em uma trajetória de vulnerabilidade econômica – caracterizada por baixos salários e relações de emprego instáveis – e aproximadamente 55% só ingressaram na rede de assistência social após serem observados como em situação de rua. Utilizando regressões MQO, também encontro indícios de que estar cadastrado no Cadastro Único antes de perder o último emprego formal pode atuar como um fator de proteção contra a situação de rua, possivelmente devido ao acesso facilitado a benefícios legais, terapêuticos e de transferência de renda. Em seguida, aplico um modelo de estudo de eventos para avaliar o impacto de outro braço da política social – os Centros de Atenção Psicossocial (CAPS) – sobre aqueles que já estão em situação de rua. Os resultados indicam que indivíduos em situação de rua em municípios que receberam um CAPS pela primeira vez entre 2013 e 2022 tiveram uma maior probabilidade 2 p.p. maior de sair dessa condição que aqueles em cidades que não receberam a política, após o controle para diversos fatores de confusão. No entanto, os CAPS não parecem influenciar sua (re)inserção no mercado de trabalho.

Contratos de concessão são amplamente utilizados nos países em desenvolvimento para financiar projetos de infraestrutura, como rodovias, ferrovias e sistemas de energia e saneamento básico. Entretanto, muitos contratos de concessão são rescindidos antes de sua conclusão, causando deterioração da infraestrutura física em função de investimentos não realizados. Este estudo é constituiído de análises complementares com o objetivo de explorar as causas e as consequências dos fracassos dos contratos de concessão no contexto institucional das concessões de transporte rodoviário brasileiras. Primeiramente, desenvolvemos um modelo estrutural dinâmico de escolha discreta no qual as empresas concessionárias decidem seus níveis de investimento e se rescindem seus contratos antecipadamente. Em segundo lugar, examinamos a relação entre o status de conservação das estradas e os custos de transporte, uma vez que as rodovias sob contratos de concessão apresentam qualidade significativamente melhor do que as administradas pelo poder público. Os resultados indicam que viajar em estradas de excelente qualidade custa aproximadamente a metade do que viajar em estradas mal conservadas. Essa estrutura permite investigar as implicações das rescisões antecipadas no bem-estar.

Nós estudamos liderança na formulação de políticas utilizando como contexto particular o Federal Open Market Committee (FOMC). Nós utilizamos dados de todos os discursos de membros do FOMC entre 2000 e 2024 e algoritmos de processamento de linguagem natural para construir medidas de taxas de juros sinalizadas por sua comunicação. Nós utilizamos resíduos dessas taxas de juros estimados de funções de reação de Taylor como nossa medida dos choques dos discursos. Nossa estratégia de identificação utiliza pequenas janelas de dias ao redor dos discursos dos membros para estimar seus efeitos no posicionamento de outros discursos. Primeiro, nós mostramos que o Chairman influencia outros membros do comitê, principalmente os menos experientes. Nós também encontramos que essa influência aumenta consideravelmente durante períodos de incerteza elevada. Em seguida, nós decompos o conteúdo dos discursos para estudar mecanismos. O Chair lidera principalmente quando sugere a trajetória apropriada das taxas de juros. Por outro lado, tanto o Chairman como os Presidentes Regionais influenciam os outros membros quando discutem sobre a atividade econômica. Esses resultados são consistentes com um mecanismo de agregação de informação e explicados por um modelo simples de Aprendizado Bayesiano.

Em 2022, a prefeitura do Rio de Janeiro passou a subsidiar as empresas que operam as linhas de ônibus na cidade. Esses subsídios são condicionais ao cumprimento de metas diárias, e são pagos em uma taxa fixa por quilômetro, independentemente do número de passageiros. Eu uso dados de dispositivos de GPS instalados nos ônibus e estimo que a introdução do subsídio reduziu, consideravelmente, o tempo de espera de passageiros por ônibus. Para simular contrafactuais com políticas alternativas, eu construo um modelo estrutural de como as operadoras de ônibus reagem às regras de subsídio estabelecidas pela prefeitura. Eu comparo as implicações de bem-estar de diferentes estruturas de regulação e preço. Os resultados sugerem que condicionar o pagamento de subsídios ao cumprimento de uma quilometragem diária produz incentivos mais fortes para que as empresas elevem a circulação de ônibus do que com subsídios tradicionais.

Este estudo explora o uso de preços do iFood como proxy para indicadores socioeconômicos a nível de bairro e como fonte de dados para uma medida de inflação em frequência diária. Examina-se o relacionamento entre preços e o Índice de Progresso Social (SPI), e verifica-se correlação positiva entre as duas variáveis. Propõe-se um arcabouço teórico para descrever este relacionamento. Este resultado sugere que preços online são uma alternativa factível para elaboração de políticas públicas e tomada de decisão a nível local, particularmente em municípios onde indicadores tradicionais estão indisponíveis ou desatualizados. Pelo lado da inflação, verificamos que a média das estimativas diárias em dado mês acompanha a inflação mensal oficial a nível nacional, o que sugere que preços do iFood constituem meio válido para estimativas de inflação, e observações diárias são um indicador válido para a dinâmica inflacionária ao longo do mês.

Este estudo investiga o impacto das conexões políticas estabelecidas por meio de janelas eleitorais via doações de campanha corporativas na dinâmica das compras públicas. O momento e a proximidade dessas doações abrem caminho para relações mais estreitas entre políticos e empresas, potencialmente favorecendo condições para o favoritismo. Utilizando microdados detalhados sobre compras públicas dos estados do Ceará, Paraná e São Paulo, esta pesquisa adota um modelo de Regressão com Discontinuidade (RD Design) para alcançar a identificação causal. A abordagem simula uma alocação quase aleatória no processo de decisão de doação, aproveitando eleições competitivas. Não encontrei evidências significativas de favoritismo em favor de empresas conectadas nas descontinuidades de eleições competitivas.

Esta dissertação analisa a interação de três órgãos reguladores que monitoram e penalizam atividades de empresas brasileiras: Ministério Público, CADE e CVM. O benchmark da análise é a Operação Lava Jato, conduzida pelo Ministério Público e que indiciou empresas de grande porte principalmente por atividades de corrupção. Antes, durante e após a vigência das Operações da Lava Jato, 0 CADE e a CVM mantiveram-se ativas. Esses dois órgão reguladores indiciaram empresas por práticas anticompetitivas (CADE) e por atos prejudiciais aos acionistas minoritários (CVM). A maior abrangência temporal dos indiciamentos de CADE e CVM nos permite estimar quão punitivos os indiciamentos desses dois órgãos são, comparativamente às punições esperadas associadas aos indiciamentos da Lava Jato. Uma hipótese é que o rigor da Lava Jato estimulou o CADE e a CVM a aumentarem seus esforços de monitoramento e punição. Outra é que a pressão do Ministério Público abrandou o monitoramento do CADE e da CVM. Esta dissertação encontra evidência favorável à segunda hipótese, usando a metodologia de estudos de eventos. Estimativas de retornos anormais acumulados sugerem que os indiciamentos de CADE e CVM são mais custosos para as empresas indiciadas fora do período de pico da Lava Jato. Uma possível razão para um menor impacto dos indiciamentos de CADE e CVM nos retornos das ações seria um foco dos investidores na Operação Lava Jato. Esse foco teria gerado desatenção com relação aos indiciamentos de CADE e CVM. Estudos de eventos conduzidos nesta dissertação descartam essa hipótese. Os dados sugerem que o menor impacto dos indiciamentos do CADE e da CVM durante a Lava Jato se deve a uma menor efetividade desses órgãos reguladores.

Este estudo examina o impacto das aquisições no mercado de saúde sobre os preços dos procedimentos em São Paulo. Nossa hipótese é que as aquisições proporcionam às operadoras de planos de saúde maior poder de negociação, permitindo que elas negociem preços mais baixos com os hospitais. Analisamos cinco eventos de aquisição entre junho de 2018 e dezembro de 2020 usando a abordagem de diferença em diferenças, incluindo uma análise escalonada para considerar o momento variado desses eventos. Nossos resultados mostram uma redução significativa nos preços dos procedimentos de parto, incluindo partos normais e cesarianas, após as aquisições, enquanto o impacto nos procedimentos de UTI e consultas hospitalares é menos claro, sem mudanças consistentes ou significativas nos preços detectadas. Esses resultados sugerem que, embora as aquisições possam reduzir os preços de certos procedimentos de alta frequência, seu efeito em serviços mais especializados é mais limitado. Esta pesquisa contribui para a compreensão de como as dinâmicas de poder de mercado no setor de saúde influenciam a precificação dos procedimentos.

Estendemos um modelo de equilíbrio geral dinâmico com fricções financeiras para quantificar a importância relativa dos elementos que compõem o spread bancário. Nosso modelo contempla os principais componentes destacados na literatura: risco de crédito, poder de mercado dos bancos, impostos e custos operacionais. Um setor bancário imperfeitamente competitivo intermedia fundos entre depositantes e tomadores de empréstimos. Os bancos enfrentam risco de crédito, pois os tomadores de empréstimos podem se tornar insolventes e não pagar seus empréstimos. Ajustamos os parâmetros do modelo para alinhar com a economia brasileira, que possui um dos spreads mais altos do mundo. Quando calibrado, o modelo indica que os custos administrativos e o risco de crédito são os componentes mais substanciais do spread. Entre outros contrafactuais, mostramos que se a taxa de recuperação de crédito brasileira melhorasse para o nível dos EUA, o spread diminuiria em aproximadamente 13% do seu valor de equilíbrio.

Eu investigo a extensão em que o poder de mercado de trabalho no mercado de trabalho formal brasileiro contribui para a prevalência da disparidade salarial entre homem e mulher. Primeiro, eu mostro que maior concentração no mercado de trabalho é associada a maiores disparidades salariais entre homem e mulher, embora essa associação nao explique grande parte da disparidade. Em seguida, eu uso variação quasi-experimental de demissões em massa para identificar a relação causal entre concentração no mercado de trabalho e a disparidade salarial entre homem e mulher. Essa análise é restrita a quatro setores e três ocupações. Os resultados sugerem que se mercados de trabalho fossem perfeitamente competitivo, a disparidade salarial entre homem e mulher residual seria de 38% a 73.8% menor, dependendo da especificação.

Nós investigamos seleção à criminalidade. Especificamente, nós usamos uma base de dados inédita sobre prisioneiros de 24 dos 26 estados brasileiros e ricos dados administrativos para traçar os perfis de criminosos nascidos entre 1996 e 2002. Nós os comparamos com não-criminosos da mesma coorte usando um modelo de probabilidade linear com efeitos fixos de ano de nascimento e de lugar. Nossos achados sugerem que criminosos vem de lugares mais urbanos e vulneráveis, com uma maior exposição a outros criminosos. Além disso, nossos resultados indicam que a estrutura familiar importa e que pais de criminosos são economicamente mais  ulneráveis do que pais de não-criminosos. Por fim, criminosos tem piores resultados educacionais, um histórico de detenção juvenil, e piores resultados no mercado de trabalho.

A previsão de retornos sobre ativos financeiros tem sido uma tarefa importante durante toda a história da economia financeira. Este estudo emprega técnicas de aprendizado por máquina (ML) para prever retornos de portfólio com base no fator tamanho, visando não apenas melhorar as previsões, mas também compreender a fonte subjacente de previsibilidade. Em meio ao desafio de identificar preditores relevantes em dados ruidosos, esta pesquisa emprega uma abordagem de janela móvel, incorporando três defasagens de retornos de ações como candidatos a preditores para projetar retornos um minuto à frente. Modelos de benchmark, incluindo a média dentro da amostra e abordagens autorregressivas, são explorados junto com técnicas de ML como Ridge, LASSO, AdaLASSO e Random Forest. Identificamos consistentemente a superioridade dos modelos de ML sobre os modelos benchmark em termos de previsibilidade, com o modelo Random Forest se destacando como o mais eficaz. Além disso, a análise dos preditores selecionados pelos modelos revelou que eles são predominantemente inesperados, de curta duração e esparsos.

We analyze the influence of high credit spread on the transmission of monetary policy. We develop a macroeconomic model that generates endogenous credit spread with two main ingredients: banks that operate in Cournot competition and defaulting firms whose assets exhibit low recovery rate. The model implies that imperfect banking competition mitigates the effects of a monetary shock while credit frictions amplify them, indicating the presence of two transmission channels acting in opposite directions. A calibration consistent with Brazil shows that the second channel dominates the first, revealing that high credit spreads amplify the impact of a monetary shock on inflation but at a considerable cost in terms of lost output. To deal with such inefficiency, we propose an alternative monetary rule that takes into account changes in the spread. Our results suggest that this alternative rule reduces welfare losses, offering a promising avenue for central banks to balance inflation control and output concerns.

Estudamos como a desigualdade de renda e riqueza afetam o mecanismo de transmissão de uma expansão do crédito para o consumo em um modelo de mercados incompletos com agentes heterogêneos. Após um choque inesperado que aumenta a capacidade de endividamento das famílias, há um “boom” de consumo de curto prazo seguido por um “bust” persistente devido ao endividamento das famílias. No nível das famílias, a resposta do consumo é impulsionada por dois canais: um canal de crédito direto, que caracterizamos por uma nova estatística - o Intertemporal Credit MPC, e o canal indireto, liderado por efeitos orçamentários e de substituição intertemporal. A heterogeneidade nas respostas é causada pela posição de riqueza das famílias, e esses resultados também se mantêm no nível agregado, com a desigualdade de riqueza amplificando os ciclos de consumo através do canal de crédito direto, enquanto o canal indireto leva a uma recuperação mais rápida. Além disso, com base em dados de consumo agregado, crédito setorial e desigualdade entre países, encontramos evidências robustas de ciclos de Boom & Bust no consumo e evidências fracas de que a desigualdade atua como um amplificador dependente do estado desses ciclos.