Canal de custo da política monetária: evidência do FAVAR em dados desagregados
Essa dissertação estuda a evidência do canal de custo em dados desagregados. Segundo essa teoria, um aumento da taxa de juros eleva o custo de capital de giro das firmas e, assim, poderia acarretar em um aumento do nível de preços. O objetivo desse artigo é investigar a evidência do canal de custo nos índices de preço desagregados considerando diferentes conjuntos de informação na identificação do choque monetário. Para isso, as respostas setoriais ao choque monetário são associadas a dados contábeis relacionados ao canal de custo. Os resultados apontam que, quanto mais rico o conjunto de informação explorado na estimação, mais forte é a evidência contrária ao canal de custo. Considerando toda informação disponível, capital de giro tem um efeito negativo no ajuste de preço a um choque monetário contracionista. É possível concluir também que as séries desagregadas possuem informação relevante para identificação do choque monetário. Quanto à evolução do canal de custo ao longo do tempo, os resultados obtidos concordam com a literatura relacionada e mostram que esse canal se enfraqueceu no período mais recente. Como os preços são observados em equilíbrio, a metodologia adotada não permite separar os canais da oferta e da demanda e, assim, não é possível afirmar com certeza a existência de um canal. No entanto, os resultados indicam que outros mecanismos que também atuam sobre o capital de giro das firmas, por exemplo o \textit{balance sheet channel}, dominam o canal de custo.
Gustavo Porto Florido.
Orientador:
Carlos Viana de Carvalho.
Co-orientador:
Marcelo Medeiros.
Banca:
Carlos Viana de Carvalho.
Eduardo Zilberman.
Marcelo Medeiros.
Tiago Couto Berriel.
